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    7月份煤炭產(chǎn)量繼續(xù)大增，為2.6億噸，較上年同期增長14.8%，1-7月煤炭產(chǎn)量約16.1億噸，同比增長8.9%。但1-7月，全國 發(fā)電耗用原煤 70946萬噸，同比下降4.9%。來自主要用煤行業(yè)的煤炭需求有所恢復(fù)，但其增幅落后于煤炭產(chǎn)量增幅，因此， 煤炭行業(yè)的供過于求壓力有所加大。 預(yù)計9月份動力煤仍將維持穩(wěn)中有落的趨勢，但焦煤的供應(yīng)緊張局勢將有所加劇，焦煤價格仍有上漲的動力。
    7月份煤炭進口量達1389萬噸，雖然繼續(xù)創(chuàng)出歷史天量，但已較6月1607萬噸有大幅回落。目前，廣州港國內(nèi)外 可比煤炭價格已基本接軌，以5500大卡發(fā)熱量的煤炭為例，山西優(yōu)混的價格為655元/噸，相應(yīng)的澳洲煤為650元/噸，進 口煤已失去了前幾個月低于國內(nèi)煤炭的價格優(yōu)勢。預(yù)計未來幾個月內(nèi)進口煤炭量仍有下降趨勢。
    煤炭板塊的中期主營業(yè)務(wù)收入同比上漲3%左右，凈利潤同比持平。上市公司業(yè)績分化明顯：約1/3的公司的凈利潤 下降幅度達到了30%左右或以上；約有1/3的公司，凈利潤有微幅下降或增長；另有1/3的公司，因公司煤炭產(chǎn)品的價格 同比上漲，或者產(chǎn)銷量同比增加，凈利潤有大幅增長。
    目前，我們跟蹤的重點煤炭公司的2009年、2010年的平均動態(tài)市盈率回落為23倍、19倍，處合理估值區(qū)間。我們 認(rèn)為，9月份，動力煤仍將維持價格穩(wěn)中有落、煉焦煤仍有上漲態(tài)勢，行業(yè)景氣度與上月持平，考慮到目前的估值水平 較有吸引力，我們認(rèn)為煤炭行業(yè)的投資機會來臨，將煤炭行業(yè)的投資評級由8月份的中性提高到9月份的強于大勢。個股 方面，給予中國神華（601088）、西山煤電（000983）、潞安環(huán)能（601699）、蘭花科創(chuàng)（600123）、盤江股份（600395）增持的投資評級。

來源《中財網(wǎng)》